سنجش عملکرد پرتفوي
ارزیابی عملکرد پورتفولیو و معرفی نسبت‌ها
جک ال ترینر (Jack L. Treynor) اولین نفری بود که به سرمایه گذاران، سنجش و معیار مرکبی از عملکرد پورتفولیو ارائه کرد که شامل ریسک هم بود. هدف ترینر یافتن معیار عملکردی بود که بتواند برای تمام سرمایه گذاران فارغ از اولویت های شخصی خود کاربردی باشد. ترینر بیان کرد که ریسک دارای سنجش عملکرد پرتفوي دو مولفه است. این دو مولفه عبارتند از: ریسکی که توسط نوسان در بازار بورس ایجاد می‌شود و ریسکی که ناشی از نوسان اوراق سنجش عملکرد پرتفوي بهادار افراد است.
ترینر مفهوم خط بازار اوراق بهادار را معرفی کرد که رابطه بین برگشت سود پورتفولیو و نرخ برگشت سنجش عملکرد پرتفوي سود بازار را تعریف می‌کند. شیب این خط بیانگر نوسان سنجش عملکرد پرتفوي نسبی بین پورتفولیو و بازار است. ضریب بتا، معیار نوسان پورتفولیوی سهام نسبت به خود بازار است. هرچه شیب این خط بیشتر باشد نسبت ریسک به برگشت سود بیشتر خواهد بود.
به نسبت ترینر، نسبت بازده به نوسان می‌گویند و به صورت زیر به دست می‌آید:
در این فرمول داریم:
برگشت سود پورتفولیو = PR
نرخ بدون ریسک = RFR
بتا = β
صورت کسر تعیین کننده صرف ریسک و مخرج کسر نیز برابر با ریسک پورتفولیو است. نتیجه این سنجش عملکرد پرتفوي کسر بیانگر برگشت سود پورتفولیو به ازای هر واحد ریسک است.
